环保及公用事业行业月报：交易管理办法(试行)征求意见 CCER重启在望

2023-08-07 19:39:23 来源 : 湘财证券股份有限公司

核心要点：

上月环保及公用事业指数上涨0.21%，跑输大盘4.27 个百分点上月沪深300 上涨4.48%，环保及公用事业指数上涨0.21%，跑输沪深300指数4.27 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第22 位。子板块中，发电及电网板块下跌1.05%，燃气板块上涨2.24%，供热或其他板块上涨0.99%，环保及水务板块上涨3.6%。

(资料图)

上月全国碳市场活跃度回升，成交量和成交均价均有所上升上月全国碳市场CEA 总成交量300.93 万吨，月环比上升30.7%，成交均价55.04 元/吨，月环比上升1.77%，总成交额16562.23 万元。受2021-2022 年度CEA 清缴工作推进，全国碳市场CEA 收盘价近期呈显著上升趋势，截止7 月31 日达64.74 元/吨，较6 月末上涨7.9%，较开盘累计上涨26.4%。

上月欧洲碳市场碳指数成交均价85.7 欧元/吨。目前我国碳价相比欧洲仍处于偏低位置，未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减，碳价有望长期上行，碳排放市场调控机制提升，引导企业低碳转型。

中央深改委会议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》

会议指出，从能耗双控逐步转向碳排放双控，要坚持先立后破，完善能耗双控制度，优化完善调控方式，加强碳排放双控基础能力建设，健全碳排放双控各项配套制度，为建立和实施碳排放双控制度积极创造条件。要一以贯之坚持节约优先方针，更高水平、更高质量地做好节能工作，用最小成本实现最大收益。

《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）（征求意见稿）》发布核证自愿减排量（CCER）项目应自交易机制实施（即2012/6/13）之后开工建设，来自可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等有利于减碳增汇的领域，能避免、减少温室气体排放或实现温室气体清除；减排量应产生于我国提出双碳目标（即2020/9/22）后，且在项目申请登记之日前5 年以内，可依照国家有关规定用于碳中和、抵消全国碳配额清缴等；项目应具备真实性、唯一性和额外性。其中，唯一性指项目未参与其他减排交易机制；额外性指项目实施克服财务、融资、关键技术等方面障碍，相较于相关方法学确定的基准线情景，具有额外减排效果。

投资建议

长期看，“十四五”期间我国对环境质量和生态保护提出更高要求，加快能源绿色转型。随着能源减碳和碳市场建设稳步推进，绿电有望保持高景气。电力板块建议关注盈利持续修复的火电板块和来水或将好转推动利用小时修复的水电板块，长期看好高成长性的优质绿电企业和兼具成长、盈利改善逻辑的火电转绿电企业。环保板块建议关注疫情后上游持续复苏下重回成长轨道的再生资源赛道。维持环保及公用事业行业“增持”评级。

风险提示

行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。

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